Японские власти предпочли не раскрывать информацию о своем участии на рынке с целью поддержки иены в среду. Они подчеркнули свою решимость бороться с чрезмерной волатильностью, тем самым сохраняя на рынках состояние настороженности относительно возможности интервенции путем покупок иены.
После снижения курса иены ниже значимого психологического порога в 150 за доллар, достигшего самой низкой отметки за год, во вторник иена продемонстрировала заметное оживление. Такое развитие событий заставило некоторых участников рынка предположить, что Токио, возможно, предпринял интервенционные меры для укрепления валюты.
В ходе общения с прессой министр финансов Сюнъити Судзуки воздержался от каких-либо комментариев относительно возможной интервенции Токио. Вместо этого он еще раз подчеркнул важность стабильности валютных курсов в соответствии с фундаментальными показателями.
Заявление Сузуки свидетельствует о готовности принять соответствующие меры в ответ на чрезмерную волатильность, сохраняя при этом все возможности. Это мнение разделяет и Масато Канда, известный валютный дипломат.
О том, что правительство все больше беспокоится о снижении курса иены, свидетельствует заявление Канды о том, что в ближайшую среду он провел встречу с премьер-министром Фумио Кисидой, на которой обсуждалось общее состояние экономики.
Канда не стал раскрывать, обсуждал ли он с премьером курс иены. Однако после встречи он сообщил журналистам, что любые возможные интервенции будут направлены на устранение волатильности, а не на конкретное снижение курса иены.
На азиатском рынке в среду стоимость доллара оставалась значительно ниже отметки 150. В начале европейских торгов он находился на уровне 148,93 иены. Осторожность инвесторов в отношении рисков интервенции усилилась после заявлений Судзуки и Канды, на которых лежит ответственность за определение возможных сроков и необходимости интервенции.
Однако за прошедший год валюта обесценилась примерно на 12%, что заставило некоторых аналитиков высказать опасения по поводу способности Токио поддерживать свои усилия по сдерживанию «медвежьих» настроений в отношении иены.
Причина волатильности во вторник остается неясной. По мнению Йошимасы Маруямы, главного рыночного экономиста SMBC Nikko Securities, из политики правительства и доступных Японии инструментов можно сделать вывод, что министерство финансов склонно к вмешательству.
В случае если давление на продажи иены сохранится, вероятность того, что интервенция эффективно изменит сложившуюся тенденцию изменения курса доллара к иене, остается относительно низкой.
Согласно данным по денежному рынку, опубликованным Банком Японии, похоже, что Япония воздержалась от интервенций на валютном рынке во вторник. Однако участники рынка заявили о необходимости изучить данные, выходящие в четверг, чтобы окончательно убедиться в этом.
Иена находится под очень серьезным давлением
В настоящее время японские власти находятся под пристальным вниманием в связи с продолжающейся девальвацией иены, поскольку инвесторы опасаются длительного повышения процентных ставок в США, в то время как Банк Японии продолжает упорно поддерживать исключительно низкие процентные ставки.
В среду Банк Японии (BOJ) осуществил экстренную покупку облигаций, чтобы смягчить потенциальное негативное воздействие роста долгосрочных ставок на хрупкое состояние экономики, подчеркнув тем самым противоречивость преследуемых Японией целей.
Принятое Банком Японии (BOJ) в июле решение о предоставлении большей гибкости в отношении долгосрочных процентных ставок не смогло эффективно противостоять продолжающемуся снижению курса иены. Участники рынка в первую очередь обратили внимание на то, что глава Банка Кадзуо Уэда намерен сохранять аккомодационные монетарные меры до тех пор, пока не ожидается устойчивый прогресс в росте заработной платы и инфляции.
Канда отвергает мнение о том, что власти активно стремятся защитить определенный уровень курса иены, утверждая, что вместо этого они учитывают целый ряд факторов, в первую очередь волатильность рынка.
По мнению Канды, чрезмерной считается волатильность, когда валюты испытывают значительные колебания в течение короткого периода времени, например, в течение одного дня или даже недели.
По мнению Канды, важно учитывать возможность того, что даже если вышеупомянутый сценарий не соответствует действительности, накопление односторонних движений, приводящих к значительным колебаниям в течение определенного периода времени, все равно может быть классифицировано как чрезмерная волатильность. От комментариев по поводу возможной чрезмерности однодневных колебаний курса иены эксперт воздержался.
Однако следует проявить осторожность при интерпретации вышеупомянутых заявлений, поскольку уважаемый бывший сотрудник Банка Японии Хидео Кумано посоветовал не принимать их за чистую монету. Г-н Кумано проницательно замечает, что недавний скачок курса иены во вторник имеет признаки, указывающие на возможные интервенционные меры.
По мнению Кумано, нынешняя позиция японских властей в отношении снижения курса иены ниже отметки 150 свидетельствует о твердой решимости. Кумано, занимающий в настоящее время должность главного экономиста исследовательского института Dai-ichi Life, сделал следующее наблюдение.
Умышленное утаивание информации о своих интервенциях позволяет властям воспитывать на рынке чувство осторожности и тем самым порождает спекуляции относительно их будущих действий.
Влияние снижения курса иены на японский экспорт признается как важный фактор, хотя и создающий проблемы для политиков и домохозяйств в связи с инфляционным давлением на импорт сырья.
Учитывая постоянное превышение Банком Японии целевого уровня инфляции в 2% в течение одного года, недавнее снижение курса иены создало сложную ситуацию для центрального банка в преддверии завершения пересмотра ставки 31 октября.
По мнению Рютаро Коно, главного японского экономиста BNP Paribas Securities, существует вероятность того, что Банк Японии (BOJ) может рассмотреть возможность корректировки своей политики, если курс доллара к иене превысит 150. Коно считает, что вероятность того, что Банк Японии предпримет какие-либо действия в течение этого месяца, невелика.
Последний раз Токио вмешивался в ситуацию на валютном рынке в сентябре и октябре прошлого года. В этот период курс иены значительно снизился, достигнув исторического минимума 151,94 по отношению к доллару США, чего не наблюдалось уже 32 года.
